广发证券:价格下行加速筑底过程 中游弱势未改

2019-12-05 04:38:20 来源: 渝北信息港

广发证券:价格下行加速筑底过程 中游弱势未改 2012-07-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

煤炭、铁矿石价格继续下行国际煤价、港口库存小幅回升,国内外价差继续缩小。截止7月20日的六大电厂日耗煤量相对前一周有小幅下降,库存下降。在夏季用电需求和国内外煤炭价差进一步缩小的推动下,沿海煤炭运价小幅上涨。

铁矿石价格加速下跌。钢铁需求依旧疲软,外矿价格下跌幅度大于国内铁精粉。

中游弱势未改,钢铁盈利加速恶化全国水泥价格继续下行,需求总体弱势格局。价格下行的主要原因包括:

北京雨水天气、华东区协商稳价未果,海螺大幅下调价格;江西南昌及周边地区在执行10天停产后因主导企业为增加出货量不断加大优惠。

钢铁盈利继续恶化。钢材价格、原材料价格都在加速下跌。各品种吨钢毛利全线亏损,幅度扩大。建筑用钢(螺纹钢、线材)社会库存下降,中厚板、热卷有小幅上升。

6月北美半导体BB值跌破100,连续两月下降。在6月之后陆续有新产品推出出货金额上升的条件下,订单金额的较大幅下降可能预示着并不太乐观的需求。

集运提价低于预期,沿海煤炭回暖持续性还看发电需求集运提价低于预期,欧线SCFI上涨 .7%;国际煤价与国内价差进一步缩小,国际煤炭运输需求下降;国内港口铁矿石库存依然处于高位,去库存压力依旧;沿海煤炭运价在下游电厂煤炭库存下降的带动下持续回暖。

如果未来一段时间发电需求较好,下游电厂的煤炭需求可能好转,有利于港口煤炭库存下降和动力煤价格稳定,同时能带动沿海煤炭运价继续向盈亏平衡回暖。

未来两周解禁压力增加,上周重要股东和高管减持力度加大本周和下周市场解禁量较大。本周解禁420亿,下周689.9亿。重要股东和高管7月累计减持 1.78亿,减持力度进一步加大。减持的行业集中在医药(-8.56亿)、食品饮料(- 亿)、化工(-2.66亿)。增持的行业前三是:交运设备(4681万)、纺织服装( 801万)、房地产(2924万)。

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